7月31日，搜狗終于宣布計劃向美國SEC提交上市文件了，將在美國納斯達克市場掛牌IPO。

對于這個消息，互聯網圈兒的關注度較高，但大都沒從上市的估值、前景和投資價值上去考量，而是從“搜狗不上市，王小川就不找女朋友”的花邊娛樂角度上大做文章，王小川還被比喻成中國互聯網界最后的“鉆石王老五”。其實，這些解讀都是吃瓜群眾的思維，看熱鬧不嫌事大。對經歷了13年馬拉松長跑后的搜狗和王小川來講，上市或許更多的是完成一種儀式，釋放出多年積攢的情懷。但在上市夙愿完成之后，搜狗還剩下些什么呢？

搜狗上市的儀式感與獨立宣言，只為爭口氣？

在中國互聯網行業里，搜狗與王小川的成長歷史很不一樣。最早，搜狗是背靠搜狐長達5年的“輸血”成長起來的，甚至最初更像是搜狐旗下的一個業務部門，僅僅是搜狐在搜索、瀏覽器領域布下的一枚棋子。當時，王小川的身份表面看是創始人，但其實一直受到搜狐張朝陽的權力“控制”，說話并沒有太大的分量。在8月2日PingWest品玩梳理搜狗13年成長過程時，就重新提起了這段尷尬的往事。

最為激烈的一次是在2010年初，360的周鴻祎找到張朝陽，要入駐搜狗，張朝陽給王小川下了通牒，“20天時間，必須把360談下來”，但王小川內心是堅決反對的，因為一旦被360入股，將失去控制權，徹底淪為360的一粒棋子。所以，一心想建立獨立王國的王小川，跑到杭州找到了阿里巴巴的馬云，最終，阿里的介入攪黃了周鴻祎入股搜狗的如意算盤。而后，經歷了3Q大戰后的馬化騰，帶著搜搜和瀏覽器默認搜狗搜索的“嫁妝”入股了搜狗。最終，王小川在兩個“婆婆”之下，才獲得了公司的絕對控制權。

雖然王小川拿到了獨立的身份，但十多年來，擋住360的吞噬，應付老東家搜狐，王小川過的是一種“擰巴”的日子。與中生代的美團王興、獵豹移動的傅盛比，王小川干的是創業的事，卻始終在獲得主導權上博弈多年。而這也促使搜狗對獨立的渴求越來越強烈。

恰恰，這次搜狗上市就是對外表明“獨立”的態度，與過去徹底劃清界限，不再活在騰訊、搜狐兩家大佬的影子里，同時也證明搜狗獨立存在的商業邏輯與價值。但事實上，王小川及核心骨干員工的持股比例并不高，僅為5.83%。騰訊持有45.4%的股權，搜狐有39.2%，就連張朝陽個人的持股比例也高達9.5%，遠遠超出王小川及管理團隊的5.8%。如此，所謂的“獨立”也可能只是打工者的一場狂歡。

有觀點認為，王小川可能僅僅是爭了一口氣而已。某種程度上可以這么理解：搜狗上市可能不是為了融資，也不是因為業務需求，而是以一場上市儀式的落地，發布自己的獨立“宣言”，了卻多年來的初心和夢想，消除外界關于“搜狗姓王還是姓騰訊、姓搜狐”的疑問。

納斯達克是圍城，360的出城與搜狗的進城

賭氣的成分在，但搜狗上市到底估值幾何，美國資本市場怎么看待這家來自于中國的搜索公司呢？這才是外界應該關注和深挖的焦點。更進一步講，搜狗去美國納斯達克上市是對還是錯呢？恐怕就算是王小川心里面也打鼓。我們不去武斷地給出結論，但有兩個因素是直接相關的。

一是，搜狗以搜索引擎的商業模式標簽去美國上市，不一定能得到投資者的認可。在美國納斯達克，搜索引擎很難讓投資者興奮，因為這種業務模式已經存在了十多年了。而且在中國市場，搜索的市場競爭格局進入了一個穩定態，百度一家獨大，占壟斷地位，搜狗、360兩家的份額始終在個位數徘徊,而這一局面也已經存續了多年。就此，精明的投資者都會算一筆賬。當年搜索市場第二的360，不也落得個灰溜溜退場的命運。這很容易成為納斯達克的魔咒，華爾街不看好360，今天也很難看好搜狗。

當然，搜狗可能不會傻到大談搜索引擎的概念，會披一件人工智能的時髦“外衣”，但這并沒有改變搜狗搜索的內核。根據搜狗發布的2017年第二季度財報數據顯示，搜狗收入達到2.11億美元，但收入大部分仍然是搜索廣告，未能改變了業務模式單一的局面。而以往三級火箭的模型也是以輸入法和瀏覽器為入口，將流量導入到搜索的池子里，然后以搜索廣告完成行業變現。相比，人工智能更多的是噱頭，短期不會給搜狗帶來實質性的收入貢獻。

二是，在搜狗熱衷于去美國納斯達克上市時，大批的中國互聯網概念股正從美國資本市場撤退，轉而尋求在國內A股掛牌或借殼上市，而不是漂洋過海去美國。如今，納斯達克更像是一座圍城，同在一個屋檐下的360的“出城”，與準備“進城”的搜狗形成了鮮明的對比。除了360私有化退市外，分眾傳媒、巨人網絡等一大批互聯網概念股回歸到了國內，根本原因是美國市場的估值體系和規則不同，又對國內市場不了解，導致股價長期徘徊在底部。聚美優品就是一個典型的例子，過去三年間，聚美優品的股價一瀉千里，如今只有區區2美元，市值3億美元，暴跌了近9成。

實際上，過去幾年，中國互聯網企業去美國上市早已不是潮流，每年掛牌的企業寥寥無幾，搜狗和王小川“逆勢而動”，順利掛牌不成問題，只不過恐怕很難有好果子吃。

故事不好講，搜狗的未來還剩下些什么？

誠然，對于搜狗與王小川的初心，以及在死磕搜索引擎的堅持，外界普遍比較認可。而從搜狗每一財季的財報數據看，在搜狐門戶廣告、游戲業務持續下滑，創新業務又連續敗北時，搜狗確實是唯一的亮點，讓搜狐的財報不至于太難看。但如果放在整個中國互聯網版圖中衡量的話，搜狗的表現可能就算不上多突出了，甚至比幾年前還“退步”了。

為什么這么說呢？

首先，搜狗很明顯缺乏大的格局和布局。國內互聯網環境瞬息萬變，13年間，搜狗一直抱著搜索引擎的產品和商業模式不變，既沒有產品和業務模式上大的外延式擴張，更沒有資本上的投資、并購的動作。但其實市場的天早就變了，騰訊、阿里、百度在各個領域出擊，占領各個風口。哪怕是當年被挫敗的360的周鴻祎，也在面向未來的手機、直播、信息流等領域布局突圍，只有搜狗一直在搜索的一畝三分地里折騰，十多年來沒有太大變化。

其次，搜狗開始大打人工智能牌，準備從AI層面破局。于是，汪仔、語音、機器翻譯和同傳紛紛登場，搜狗也一改以往低調的技術基因和文化，向來對交際不感冒的王小川也走出來，在各大綜藝節目上亮相。顯然，搜狗試圖給自己貼一個更時髦的標簽，在代表未來的新大陸中謀得一席之地?；蛟S，搜狗在打人工智能這張牌前，就考慮到了上市需要標榜概念和講故事，所以才風格大變，以此來扭轉略顯陳舊的搜索形象。

但問題是，搜狗在人工智能領域可能很難有太好的表現。因為人工智能既拼核心技術的積淀，又拼生態構建和場景覆蓋能力。搜狗背后雖然有騰訊和搜狐兩家的加持，但騰訊也在加碼人工智能，業務上除了搜搜和瀏覽器的默認入口，給不了搜狗太多的應用場景。搜狐自身還難保，更顧不上搜狗了。而沒有用戶更多樣化的場景和數據的話，人工智能技術的訓練、學習和智力提升會遭遇瓶頸，結果很容易成為一個空架子，也就談不上有多強的競爭力了。

所以說，搜狗一放出即將IPO的消息，整個業界都在為搜狗和王小川上市大唱贊歌時，更理性的觀點則認為，這個時候，“封神”還是有點早，上市只是一個開始。因為對搜狗來說，未來的挑戰遠比機會更大。