雷達財經出品文|董密 編|深海
當A股上市公司還在探索分紅常態化的邊界時，三七互娛（002555.SZ）已悄然將季度分紅刻入公司高質量發展的基因。
近日，三七互娛發布了2024年年報及分紅預案。在取得穩定業績的同時，三七互娛繼續向股東派發“紅包”。根據預案，三七互娛將向股東每10股派發現金紅利3.70元（含稅）。一旦實施，公司2024年年度累計分紅將達到每股1元。總分紅金額也將達到創紀錄的22億元。從“流量明星”到“現金奶牛”，三七互娛的高分紅背后，藏著怎樣的戰略密碼？
高頻分紅：游戲公司里的扛旗者
2024年，三七互娛宣布推行連續性季度分紅，成為A股游戲行業首個“一年四次派息”的上市公司。全年22億元分紅、8成以上的凈利潤分配比例、6%以上的股息率，三七互娛正在用穩健的股東回報重新定義游戲股的長線價值邏輯。
而在公司的帶動下，2024年被行業人士稱為A股一年多次分紅的“元年”。數據顯示，2024年，滬市約500家次公司開展中期分紅，達5800億元，金額是前三年之和的2.2倍和1.2倍。
不僅僅是分紅，截至2024年12月，公司累計回購股份超7億元，高管增持金額達8500萬元，形成“分紅+回購+增持”的立體回報體系。
這種策略體系的底氣源于獨特的現金流結構。游戲行業的收入具有脈沖式特征，新品上線期收入暴增，但買量投入往往吞噬利潤。三七互娛通過精細化運營，將經營活動現金流凈額穩定在近30億元，為分紅提供彈藥，如此一來，三七互娛的“造血能力”完全可以在保障業務發展的同時，積極回饋廣大股東，一起享受企業經營成果。
證監會主席吳清在2024年資本市場改革座談會上強調，“上市公司要善用技術革新提升盈利能力，為投資者創造真金白銀的回報”，三七互娛的實踐正是這一理念的典型注腳。
技術護城河：AI重構游戲價值鏈與股東回報的共生邏輯
持續分紅的底氣是公司業績的穩定。而這離不開公司自身護城河的建設。
作為國內最早系統性布局人工智能技術的游戲企業之一，三七互娛在報告期內已構建以AI能力底座為核心、涵蓋智能化產品層與業務應用層的AI架構，形成游戲研運全鏈路AI賦能體系，全面提升公司游戲研運工業化水平。
三七互娛基于業務場景的深度數據積累與算力投入，對多年積累的海量優質數據，持續進行內部訓練與推理優化，自主研發游戲領域行業大模型“小七”。基于“小七”及引入行業先進的外部大模型集群，公司構建40余種AI能力，打造企業AI能力底座，以工具-助手-智能體-數字員工為技術迭代路徑持續進化。
基于大模型“小七”的能力，三七互娛還將“圖靈”“量子”“天機”“易覽”“丘比特”等公司原有數智化產品全面升級為更加自動化、智能化的AI智能體，覆蓋市場分析/產品立項/美術設計/開發輔助/廣告投放/運營分析/智能客服/通用辦公等各業務領域，全面賦能游戲研發與運營，在助力公司業務研發線降本增效的同時，也為公司AI+游戲創新探索上更進一步。
這種技術降本能力與高頻分紅策略形成閉環，成為高頻分紅的底層支撐。
股東回報：從“利潤再投資”到“價值共享”的范式升級
三七互娛為何如此執著于分紅和投資者回報建設？
過去十年，中國游戲公司普遍將利潤投入研發或并購，股東回報長期被忽視。三七互娛的這種“現金奶牛”策略，源于管理層對游戲行業周期的深刻認知——當行業從“流量紅利”轉向“內容價值”時，穩定的現金流比盲目擴張更珍貴。
三七互娛也多次強調，股東利益是衡量企業價值的終極標準。在2024年度公司分紅金額再創新高的同時，公司還擬2025年第一季度、半年度、第三季度結合未分配利潤與當期業績進行分紅，每期派發現金紅利總金額不超過5億元人民幣（含稅），合計派發現金紅利總金額不超過15億元人民幣（含稅）。對此，三七互娛在公告中指出，此舉主要是為進一步增強分紅穩定性、持續性和可預期性，加大投資者回報力度，分享經營成果， 提振投資者對公司未來發展的信心。
2024年發布的“新國九條”就提出，增強上市公司分紅穩定性、持續性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅。
畢竟，信心不能只靠喊話，更需要真金白銀。
