作者：劉曠
當在線教育行業告別往昔野蠻生長的熾熱浪潮，步入深度洗牌與轉型的陣痛期，行業內頭部企業的境遇猶如冰火兩重天。
高途教育雖收入增長顯著，但盈利壓力巨大。2024年財報數據顯示，高途教育實現營收45.54億元，較上年同期增長53.8%；凈虧損為10.49億元，上年同期為730萬元，虧損增幅高達14270%，令人咋舌。
反觀網易有道，盈利能力和現金流表現均創歷史新高。2024年財報數據顯示，有道凈收入總額為56億元人民幣（7.707億美元），同比增長4.4%；經營利潤達1.5億元，首次實現了全年盈利；經營性現金凈流出同比大幅收窄84.5%。
然而，撥開網易有道這層華麗的業績外衣，市場環境的嚴峻挑戰與自身發展的深層矛盾，如同潛藏在水下的冰山，逐漸顯露。
在線教育“縮水”，硬件“躺平”
眾所周知，網易有道憑借在線教育業務的先發優勢站穩腳跟，又依靠硬件業務實現業績大幅增長，并試圖建立起多元化版圖。然而，當下其業務版圖正遭遇嚴峻挑戰，呈現出在線教育業務收縮、教育硬件業務增速停滯的困境，多元業務拓展相對緩慢的弊端也日益凸顯。
財報數據顯示，2024年有道學習服務的凈收入為27億元人民幣（3.764億美元），同比下降了12.7%。智能設備的凈收入為9.037億元人民幣（1.238億美元），同比保持穩定。在線營銷服務的凈收入為20億元人民幣（2.706億美元），同比增長了48.3%。
一方面，在線教育市場競爭已呈白熱化態勢，頭部玩家眾多，它們借助資本力量與技術創新，迅速搶占市場份額。
此外，政策監管的加強也使得市場需求萎縮，對在線教育的規范要求愈發嚴格，在線教育業務收入的下滑也就成了必然。網易有道2024年學習服務毛利率為61.4%，2023年為63.2%，下降主要是由于學習服務收入減少導致規模經濟下降。
另一方面，網易有道多元業務拓展相對緩慢的問題被無限放大。網易有道的主營業務主要集中在在線教育、智能設備和在線營銷服務，且這三項業務之間未能形成緊密協同、相互支撐的生態體系，導致整體業務模式仍顯單一。
在線教育業務的收縮，未能通過智能設備業務的增長來彌補，在線營銷服務雖有 48.3% 的同比增長，但難以扛起整體業務發展的大旗。這種業務模式在市場環境穩定時或許能維持運轉，但在行業深度洗牌、市場需求多變的當下，缺乏足夠的韌性與抗風險能力。
未來，網易有道應繼續積極拓展多元化業務，降低對單一業務的依賴。
硬件功能趨同，深陷“同質化”泥潭
過去幾年，有道積極布局教育硬件市場，推出多款智能學習設備，如詞典筆等，并取得了一定的成績，長期被視為網易有道重要的業績增長點。但隨著市場的快速發展，網易有道智能硬件呈現萎縮態勢。
這一態勢，從智能硬件對收入總額的貢獻度來看也有體現。2022年智能硬件收入占收入總額的26.0%，2023年下降到16.83%，2024年智能硬件對公司整體營收的貢獻度進一步下降到繼續下降到16.13%。
究其原因，智能硬件市場競爭激烈，既卷硬件又卷內容，且產品同質化嚴重，網易有道在激烈的市場競爭中逐漸陷入被動。
首先，智能硬件市場競爭白熱化，產品同質化嚴重，網易有道難以突出重圍，市場份額增長乏力。
當下的智能硬件市場，競爭態勢堪稱白熱化，科大訊飛、步步高、作業幫等各品牌產品在功能、外觀乃至營銷手段上高度趨同，有道的教育硬件產品也難以幸免。以詞典筆為例，市場上同類產品琳瑯滿目，功能大多圍繞查詞翻譯、語音跟讀等基礎功能展開，有道詞典筆在核心功能上與競品并無過多差異化優勢，難以實現突破性增長。
其次，隨著消費者對教育硬件產品的認知不斷加深，其需求也日益多樣化和個性化。網易有道技術創新不足、內容豐富度不如傳統教育企業，產品功能和性能未能滿足消費者日益多樣化的需求，導致市場拓展乏力，增速陷入停滯。
此外，研發投入的減少，使得有道在技術創新方面逐漸落后于競爭對手，難以推出具有差異化優勢的產品。
財務數據顯示，有道2024年運營費用為26億元人民幣（3.562億美元），與2023年的32億元人民幣相比，下降了19.6%。其中，研發員工人數減少導致研發費用5.40億元人民幣（7400萬美元），同比下降了27.4%。
總之，硬件市場需求變化莫測，如何精準把握消費者需求，推出符合市場趨勢的產品，是網易有道面臨的一大難題。未來，網易有道能否成功突破同質化困局，重塑智能硬件業務的競爭力，我們拭目以待。
破局AI落地困境，談何容易
在科技與教育深度交融的時代浪潮下，AI 技術宛如一把萬能鑰匙，被眾多教育企業寄予厚望，網易有道亦不例外。有道 CEO周楓在電話會上明確表態，2025年公司將重兵押注 AI 驅動教育科技與AI賦能在線營銷兩大領域，足見其對 AI 戰略地位的高度重視。
早在 2023 年，有道便憑借國內首個教育大模型“子曰”搶跑賽道，并迅速將其融入全系軟件與硬件產品，成為行業內 AI 教育落地應用的先鋒。今年年初，有道再度發力，在模型和技術側全面擁抱 DeepSeek-R1，試圖借通用大模型的泛化能力與垂直模型的深度把控，構建起多層次競爭優勢。
然而，AI 技術商業化落地并非一朝一夕能實現，網易有道想要借助AI形成穩定、高效的盈利模式，任重道遠。
在投入方面，AI 技術研發向來是一場燒錢的“軍備競賽”，網易有道也難以逃脫“投入大、回報還小”這一魔咒，進而影響了自身的盈利能力和市場競爭力。
從財報數據來看，2024 年研發費用有所下降，不過此前為布局 AI 領域，有道已投入大量資源。而盡管2024 年有道 AI 訂閱服務銷售額超過 2 億元，同比增長超 130%，看似成績斐然，但在龐大的研發投入面前，不過是杯水車薪，遠不足以支撐起 AI 業務的可持續發展。
在場景方面，AI 技術與現有教育業務的融合，并未達到預期的“化學反應”，難以充分發揮 AI 應有的價值，更無法有效轉化為更高的商業價值。
以有道精品課為例，其接入 DeepSeek 后，雖在功能上有所革新，如“AI 學習助手”涵蓋作文批改、古詩詞解析等六大智能場景，為學生提供智能在線輔導，可在實際教學中，這些功能的使用率與效果卻不盡如人意，AI教育硬件同樣市場反響平平，銷量遠未達預期。
值得一提的是，網易有道在海外市場推出的多款基于大模型能力的APP，也息了聲。國際市場競爭激烈，網易有道在品牌知名度、渠道建設、本地化運營等方面存在不足，難以快速打開市場。不同國家和地區的教育政策、文化差異等增加了國際化拓展的難度和風險。
教育行業的特殊性，決定了 AI 技術的應用與推廣需經過長時間的驗證與打磨，難以在短期內實現爆發式增長，網易有道的AI破局之路談何容易……
