消費電子產業旺季來臨，板塊好似“提前過年”。尤其是龍頭公司，紛紛出現業績和估值的雙擊，行業熱度再次水漲船高。
10月20日，藍思科技發布2024年三季報。數據顯示，藍思科技前三季度實現營業收入462.28億元，同比增長36.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤23.71億元，同比顯著增長43.74%。
（圖源：藍思科技2024 年第三季度報告）
其中，三季度營收為173.61億元，同比增長27.37%；歸屬于上市公司股東凈利潤為15.10億元，同比增長37.85%。
2024年，消費電子行業整體回暖，多家機構均在提示手機、智能硬件等電子產品的放量趨勢。尤其是AI技術影響消費電子領域，催生變化，消費電子的未來預期大為改善。
從數據看，藍思科技完全領先于消費電子的復蘇周期，成績斐然。從二級市場看，藍思科技今年以來的股價漲幅高達73.68%，年內低點到高點的漲幅甚至接近翻倍，完美展示了行業龍頭的影響力。
據此，我們也可以認為，消費電子行業進入了再擴張周期。對企業戰略來說，擴張有三個立足點：順趨勢，有實招，懂收放。我們一一來解讀。
“秋收”來臨，藍思走在擴張性增長軌道上
順趨勢，就是抓住行業增長點，提供有競爭力的產品，讓自己站穩擴張性增長軌道。藍思科技的消費電子業務和車載業務，都得益于順趨勢而行。
下半年這幾個月，可以看作行業的“秋收期”。因為行業的基本面出現了顯著的改善。
首先，消費電子賽道周期復蘇趨勢早已確立，這有利于以藍思科技為代表的產業鏈充分施展武功。
以手機為例，10月14日，行業兩大知名機構IDC和Canalys同步發布2024Q3全球智能手機市場出貨情況統計。
IDC指出，全球智能手機出貨量同比增長4.0%至 3.161億部，實現連續第五個季度的增長，下半年開局強勁。Canalys的統計口徑下，增長率同為4%，它認為北美、中國和歐洲市場處于換機周期的早期階段。潛臺詞是，后續仍有較大潛力。產業大周期的復蘇，為藍思科技的業績增長鋪平了道路。
（圖源：Canalys官方微信公眾號）
其次，換代潮凸顯周期性，周期性背后是頭部玩家的推動。作為站在華為、蘋果等品牌背后的供應鏈伙伴，藍思科技以實際行動參與了復蘇潮，與周期改善共振。
9月10日，蘋果iPhone16與華為三折疊屏手機Mate XT隔空競技，藍思科技則寫下了雙贏的注腳：
綜合《中國經營報》和《證券時報》等報道，藍思科技既是華為三折疊手機后蓋玻璃蓋板、Deco裝飾件（獨家）、后蓋組裝供應商，同時也為iPhone16系列供應了前后玻璃蓋板等組件。剛剛發布新機的vivo，蓄勢待發的小米、OPPO等品牌背后，也有藍思科技的身影。作為國產供應鏈勁旅，藍思科技在行業復蘇中的主動性很強。
最后，藍思科技下游業務拓展，也就是汽車領域的車載業務，擴張性更加顯著。浦銀國際在研報中預測，藍思科技2025年汽車電子營收有望超過百億。
這一方面是因為汽車智能化的一條主線是可視化，而可視化對車載電子玻璃等組件的需求極大。另一方面，乘聯會日前剛剛發布了9月新能源車行業運行情況，行業生產、批發、零售、出口均創出歷史月度新高，零售規模更是年內第二次觸及200萬輛上方，渠道庫存繼續下降，意味著終端需求十分旺盛。
供應鏈的擴張性，一看規模，二看范圍。目前“以舊換新”等政策和車企推新品、搶市場的需求已經形成合力，規模擴大的勢頭越來越積極，證明了前景廣大；而藍思科技的產品覆蓋了車載中控屏、儀表盤組件、B柱、C柱、智能座艙顯示屏組件等多個領域，同時還有繼續向其他功能部位擴大應用的趨勢，則折射了單車價值量的上升空間不容小覷。
所以，藍思科技在車載領域的故事，還有很大的書寫空間。
回顧“春播”，深耕產業以創新定乾坤
不難看出，消費電子總是以周期為核心，但大不可攀的周期敘事里，企業自己“春播秋收”的業務循環邏輯其實更重要。所謂“春播”，就是讀懂周期變化的趨勢，挖掘生產力，夯實自身競爭的基礎，才能快速捕捉機遇。
如果沒有一點生產力、創新力上的“實招”，藍思科技也不會在手機領域朋友遍天下，在車載領域拿下超過30家汽車品牌的合作。今年，新質生產力成為熱詞。藍思科技的生產力內核，正是它當前業績表現的來源。
知名經濟學者黃奇帆認為，新質生產力的創新路徑，就是新能源、新材料、數字智能技術、生物醫藥和高端裝備制造五大板塊的創新。這些創新又分為幾條路線，總結下來，顛覆性的理論或技術創新，很重要，但真正到了生產階段，工藝創新、工具革新和要素創新也很重要。
如何理解這個觀點？以藍思科技的專業領域為例，同樣是玻璃屏幕，用在不同的設備上就需要不同的工藝創新和生產適配，最終也會在不同領域確立供應鏈優勢。
比如，華為三折疊屏手機Mate XT發布前夕，有投資者關注到藍思科技與華為的關系，藍思科技雖低調回復因保密需求不便披露，但也強調：“公司與頭部消費電子品牌都形成了長期深度戰略合作，且早已布局折疊保護屏制造工藝，具備快速量產能力。”
這就是工藝層面的價值，對UTG和CPI等工藝的長期鉆研，折疊屏領域的專利布局，成熟的量產能力，共同促成了藍思科技成為重要供應商，甚至是獨家供應商。
此外，支付寶前段時間推出的“碰一下”創新支付產品，終端收款設備正是與藍思科技聯合開發。
7月底，藍思科技榮登胡潤研究院“2024胡潤中國新材料企業百強榜”榜首。在制造業，這些細節始終是核心競爭力的一種體現。
另外，回顧今年4月，蘋果公司首席執行官蒂姆·庫克現身上海蘋果中國總部，藍思科技是其會面的三家供應商之一。
除了蘋果固有產品的合作外，藍思科技還為智能頭顯Vision Pro供應顯示玻璃面板，藍思科技董事長周群飛感慨其為“從業35年以來最難做的一款產品”。它涉及3D成型、熱彎工藝等復雜的工藝流程和標準，可以說是藍思科技啃“硬骨頭”的一個象征。
10月16日，藍思科技正式公布入選“《財富》中國科技50強”和“2024年《財富》中國500強”榜單。前者是首度推出，《財富》雜志選擇的角度是：出生在中國，正在影響世界。就像藍思科技的經歷一樣，影響世界，就要靠創新能力的普世價值。
（圖源：藍思科技官方微信公眾號）
財報數據顯示，截至2024年上半年，藍思科技有效專利為2248件，穩居行業首位。今年以來，藍思科技研發投入達19.60億元，穩步增長，為其持續引領行業創新奠定了基礎。
吃透周期，AI浪潮的前方是星辰大海
消費電子的周期性，不是孤立的。最典型的代表是，AI技術向傳統設備制造領域滲透，作為一種賦能性技術，深深影響了多個領域的發展節奏。在這種背景下，供應鏈既要把握擴張的機遇，也要控制發展的質量，提升精細化經營的能力。
看機遇，短期內，消費電子的旺季其實還沒有抵達高峰——整個10月是SoC、OS、大模型、新機的密集發布期，目前已有聯發科公布天璣9400芯片、vivo發布X200系列旗艦機、榮耀發布X60系列機型、蘋果上架iPad mini 7。
而馬上，高通將發布驍龍8Gen4，小米15系列、OPPO Find X8系列、榮耀Magic系列、真我GT7 Pro系列等將密集發布，華為也將召開全場景新品發布會。
中銀證券指出，這次集中迭代有望帶動用戶換機需求，擴大銷量。但更值得關注的長期機遇也在其中醞釀，那就是新的芯片都注重適應AI需求的演化，vivo、OPPO、和蘋果的AI功能均融合新機型或系統版本實現提升，繼續將AI概念推向市場深處。
手機作為消費者最容易接觸到的AI+硬件產品，勢必會顯著推動AI技術在智能硬件產品的普及。后續更多頭戴類等設備將充實AI+硬件的隊伍，同時進一步提升對供應鏈的需求。
有消息稱，華為將在本次發布會上帶來高端MR頭顯產品，這說明智能硬件的發展速度可能將進一步加快。
未來，這將為藍思科技等供應鏈龍頭提供更多機遇。屆時所謂換機周期有可能出現更大幅度擴張，催化行業向全新形態進化。
值得一提的是，這種越來越動態的變化，對企業承擔持續創新成本的能力提出了要求。而在藍思科技的業績表上，我們看到了充足的流動性，這是安全邊際的保障。
數據顯示，財務方面，藍思科技前三季度經營活動產生的現金流量凈額同比大幅增長49.94%至62.89億元，截至三季度末的貨幣資金余額為95.12億元，財務基本面保持穩健，且抗風險能力不斷提升。
這就是“懂收放”的含義，面對新趨勢要“放”，讓資源花在刀刃上；同時也要保持對制造業規律的敬畏，持續提質增效，收緊、凝聚精細化經營的意識。
結語
沒有哪個產業的創新升級是一蹴而就的，所以，這個變化過程帶來的紅利，也總是綿延不斷的。
克萊頓·克里斯坦森在《創新者的任務》中說，創新需要精準，需要了解“客戶在尋求進步的過程中遇到的困擾”，讓創新從相關性的紅利，變成一種因果機制。
簡而言之，在消費電子行業，單純看到一種潮流并參與其中是不夠，關鍵是掌握難以被替代的創新能力，成為核心合作伙伴、優勢產品的創造者，掌握“因果”的力量。
而這，就解釋了藍思科技為何能實現業績與股價的雙擊：
在今天大眾能看到所有關鍵節點上，包括正在發生的AI硬件之變，藍思科技都恒久在場，攜手產業伙伴引領變革。一個“領風者”，永遠不會跑輸趨勢，只會跑贏時代，從恒強到更強。
來源：松果財經
